AI水印下的政府债券净融资主力推动前九个月新增社融超30万亿

记者 辛圆

中国人民银行周三发布的2025年1-9月金融统计数据报告显示，财政政策持续发力下，社会融资规模增速继续保持在较高水平。

从货币供应来看，9月末，广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%，涨幅较上月小幅回落0.4个百分点。狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2%，涨幅较上月上升1.2个百分点。

从企业和居民需求来看，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元。分部门看，住户贷款增加1.1万亿元，其中，短期贷款减少2304亿元，中长期贷款增加1.33万亿元；企（事）业单位贷款增加13.44万亿元，其中，短期贷款增加4.53万亿元，中长期贷款增加8.29万亿元，票据融资增加4752亿元；非银行业金融机构贷款减少1121亿元。

另外，前三季度人民币存款增加22.71万亿元。其中，住户存款增加12.73万亿元，非金融企业存款增加1.53万亿元，财政性存款增加1.37万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元。

央行同日发布的2025年9月社会融资规模存量统计数据报告显示，初步统计，2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.03万亿元，同比增长6.4%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.18万亿元，同比下降18%；企业债券余额为33.5万亿元，同比增长4.5%；政府债券余额为92.55万亿元，同比增长20.2%；非金融企业境内股票余额为12.04万亿元，同比增长3.8%。

前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，同比少增8512亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少946亿元，同比少减1117亿元；企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元；政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元；非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元。

中国人民银行货币政策委员会此前召开的2025年第三季度（总第110次）例会提到，加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。

会议还提到，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对界面新闻分析表示，未来，央行将通过逆回购、买断式逆回购等多种货币政策工具，加强对中短期市场流动性的调节；通过MLF（中期借贷便利）操作、降准等措施，继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，进一步满足政府债券发行、信贷投放增加等对市场流动性的需求，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。

董希淼在采访中表示，四季度是稳增长政策发力之时，央行可能结合降准等其他工具，通过恢复国债买卖来向银行体系注入长期流动性，引导金融机构加大信贷投放。