财政部释放信号，盘活地方债结存限额，5000亿资金如何运作？

记者 王珍

10月17日，财政部在新闻发布会上宣布，近期中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方， 用于补充地方政府综合财力，支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款、以及精准支持扩大有效投资。

财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟在发布会上指出，与去年相比，此次安排结存限额有两方面特点：一是力度有所增加。总规模较上年增加1000亿元；二是范围有所拓展，今年的5000亿元除用于补充地方政府综合财力，支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款外，还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设，精准支持扩大有效投资，更好发挥经济大省挑大梁作用。

国盛证券首席经济学家熊园对界面新闻表示，从今年前三季度财政收支表现来看，年内一般财政预算基本能够完成，但在土地出让收入拖累下，政府性基金可能存在3700亿元左右的缺口。财政部此次宣布盘活使用5000亿地方政府债务结存限额，叠加政策性金融工具，能一定程度上弥补政府性基金的收支缺口。

东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部总监冯琳对界面新闻表示，今年1-9月， 广义财政收入——一般公共预算收入和政府性基金收入之和——同比增速较上月回升2.9个百分点至3.2%，与此同时，受去年同期基数走高影响，广义财政支出增速较上月放缓3.8个百分点至2.3%，这与近期基建投资较快减速相印证。往后看，财政当务之急是加快现有政策落地、形成更多实物工作量。

冯琳进一步指出，近期推出的5000亿元新型政策性金融工具以及盘活使用5000亿元地方债结存限额，或标志着新一轮稳增长政策将全面出台，核心是财政加力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳，为稳定四季度宏观经济运行提供关键支撑。

9月29日，国家发展改革委发布消息称，为促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，发改委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。

截至目前，已有多地公布新型政策性金融工具支持项目落地方案，标志着工具从政策设计阶段进入实际执行阶段。根据界面新闻对各地公开信息的梳理，本次新型政策性金融工具涵盖轨道交通、市政公用事业（含供水、供热）、物流仓储、城市更新、核电、煤炭、新能源、水利工程、生态保护等领域。

财政部周五还公布了今年前三季度财政收支情况。数据显示，1-9月，全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%，增速比前8个月加快0.2个百分点，反映出当前经济运行总体平稳、稳中有升的态势。今年前三季度，税收收入同比增长0.7%，主体税种表现亮眼；非税收入同比下降0.4%，主要是罚没收入同比下降7%所致。

界面新闻根据历史数据推算，9月份，一般公共预算收入同比增长2.6%，增速较上月加快0.6个百分点，其中，税收收入增速较上月大幅反弹5.3个百分点至8.7%。

冯琳指出，9月税收收入增速加快，主要与当月工作日天数比去年9月多两天、“反内卷”下工业品价格改善并带动企业盈利短期修复等因素有关。另外，房地产政策加码带动销售边际回暖、股市成交活跃等对相关税种收入增速也起到明显提振作用。

9月，主要税种中，增值税收入同比增长7.6%，增速较上月加快3.2个百分点，这一方面源于工业品价格降幅收窄，另一方面，当月制造业采购经理人指数（PMI）中的生产指数上行加快，预示工业生产有所提速；消费税收入同比增长3.8%，增速较上月加快2.9个百分点，存在基数下沉因素；个人所得税收入同比增长16.7%，增速较上月加快7.0个百分点，延续较快增长势头，除近期加强个税征管带动外，或也指向居民收入增速回升；企业所得税收入同比增长19.6%，增速较上月放缓13.8个百分点，与基数走高有关，企业所得税收入已连续两个月实现两位数高增，与近期企业盈利改善相印证。

支出方面，今年前三季度，全国一般公共预算支出208064亿元，同比增长3.1%，增速和前8个月持平。其中，社会保障和就业支出同比增长10%，教育支出增长5.4%，卫生健康支出增长4.7%，科学技术支出增长6.5%，节能环保支出增长8.8%，文化旅游体育与传媒支出增长4%。这六项支出增幅均为近三年同期最高水平。

按照历史数据推算，9月，一般公共预算支出28740亿元，同比增长3.1%，增速较上月加快2.3个百分点。支出结构依然呈现“轻基建、重民生”的特征。

9月，民生类支出中，科技支出增速较上月大幅反弹25.0个百分点至26.6%，主要源于去年同期基数大幅下沉；社保和卫生健康支出因基数抬升而有所放缓，但在保民生、稳就业背景下，同比增长8.8%，仍维持较快增长。

当月基建类支出中，城乡社区事务和农林水事务支出同比延续负增，分别下降11.6%和6.9%，但降幅较上月收窄5.2和16.0个百分点；交通运输支出同比增长22.3%，比上月加快4.2个百分点；节能环保支出同比增速受基数走高影响从上月的29.8%放缓至22.6%，继续保持两位数高增。总体上看，9月基建类四项支出合计同比下降1.2%，降幅较上月收窄8.9个百分点。

从第二本账“政府性基金预算”来看，1-9月，全国政府性基金预算收入30717亿元，同比下降0.5%。其中，地方政府国有土地使用权出让收入22302亿元，同比下降4.2%，降幅较1-8月收窄0.5个百分点。

按照历史数据推算，9月，国有土地使用权出让收入3039亿元，同比下跌1.0%，但降幅比8月大幅收窄4.8个百分点，对政府性基金收入增速起到明显拉动作用。

东北证券资深宏观分析师张超越对界面新闻表示，四季度不排除中央政府增发超长期特别国债的可能。结构方面，财政“增量”将不再是“大水漫灌”或投向传统“铁公基”（铁路、公路、基础设施），而是更精确地滴灌到符合“高质量发展”的领域，聚焦“新质生产力”。

此外，李大伟周五还表示，今年将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，除用于符合条件的项目建设外，还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。