西瓜视频，消费增速小幅回落，暗物质揭秘中秋节错月效应等影响因素

记者 辛圆

国家统计局周一公布数据显示，9月社会消费品零售总额同比增长3.0%，增速较8月回落0.4个百分点。1-9月，社会消费品零售总额同比增长4.5%，涨幅较前8个月小幅回落0.1个百分点。

按消费类型分，9月份，商品零售额37462亿元，同比增长3.3%，涨幅较8月回落0.3个百分点；餐饮收入4509亿元，增长0.9%，涨幅较8月回落1.2个百分点。

对于消费增速的回落，东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，第三批690亿元以旧换新资金于7月末下达，8月恢复领取，这会对9月覆盖范围内的汽车、家电、电子等商品销售带来支撑。不过，近期部分地方对汽车、家电等置换补贴政策实施限制，加之受上年同期以旧换新实施带来的高基数影响，家电销售同比增速明显下行，汽车销售增速延续低位，可能继续对9月整体社零增速有一定下拉作用。另外，今年中秋节落在10月，9月工作日较去年同期增加2天，也会对当月消费带来不利影响。

消费品以旧换新政策对相关商品销售带动作用继续显现。9月份，限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长25.3%、21.3%、20.5%、19.9%，均处于较高水平。

往后看，王青在采访中表示，伴随上年同期基数显著抬高，社零同比增速下行压力加大，10月社零同比或继续探底。

不过，他同时指出，伴随四季度出口下行压力显现，国内促消费政策会进一步加码，其中除了下达第四批国补资金外，四季度上调以旧换新支持资金额度的可能性很大，也不排除在全国范围内发放消费券，将非耐用消费品纳入支持范围，支持出口转内销的可能。这将带动社零增速由降转升。

国家发展改革委官方微信公众号9月30日发布消息，近日，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。

发改委表示，下一步，各有关部门将进一步组织地方合理把握工作节奏，完善资金使用计划，均衡有序支出补贴资金，加强产品质量和价格监管，严厉打击骗补套补等违法违规行为，平稳有序实施消费品以旧换新政策，推动补贴资金用到实处、见到实效。

王青预计，全年社零增速有望达到4.0%左右，较上年加快0.5个百分点。这是今年宏观政策以促消费为核心，大力提振内需的具体体现。

经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，四季度零售增速中枢下行，一方面是因为去年四季度“国补”全面实施推高基数效应，另一方面则是下半年补贴的力度弱于上半年。

“由于5%完成难度不高，预计年内不会再有新的刺激性政策出台，但也要看到，政策层对于实现经济向消费主导转型的决心没有变化，因此在2026年还会看到相当规模的促消费政策出台。”他说。

财信金控首席经济学家伍超明认为，消费恢复仍持续面临多重挑战，如受高基数、乘数效用边际下降影响，以旧换新政策的拉动作用大概率继续减弱；内外需放缓将加大居民就业压力，导致“就业-收入-消费”不畅，制约消费能力改善空间；居民“多储蓄、少消费”行为模式短期难改，消费意愿提升动力偏弱。